Le fonds de couverture Placements PICTON affirme que les marchés sanctionneront une Réserve fédérale qui cède à Trump
Par Layan Odeh, Bloomberg
Article initialement publié en anglais
Le dirigeant de Placements PICTON affirme que les marchés obligataires disciplineront rapidement les États-Unis si le président Donald Trump nomme à la tête de la Réserve fédérale une personne perçue comme trop malléable — et que les métaux précieux demeurent une bonne couverture contre la volatilité politique.
« Il existe une relation entre la quantité de messages publiés sur Truth Social et ce qui se passe dans le commerce de la dépréciation — c’est-à-dire l’or, l’argent et ces couvertures fondées sur les matières premières », a déclaré David Picton, en référence au réseau social privilégié de Trump.
L’or et l’argent ont bondi, et un sentiment de “vendre l’Amérique” s’est propagé sur les marchés au début de la semaine dernière, après que l’administration a intensifié ses attaques contre l’actuel président de la Fed, Jerome Powell. Les métaux précieux ont de nouveau progressé lundi après que Trump a accentué ses menaces à l’égard des nations européennes au sujet du Groenland, réitérant son point de vue selon lequel les États-Unis doivent contrôler cette île arctique qui fait depuis longtemps partie du Danemark.
Le département de la Justice a assigné la Fed à comparaître concernant le témoignage de Powell au sujet d’un projet de rénovation du siège de la banque centrale. Toutefois, le président de la Fed a déclaré que l’enquête criminelle n’est qu’un prétexte, visant à le punir pour ne pas avoir abaissé les taux d’intérêt plus rapidement.
L’enquête visant Powell a exacerbé les inquiétudes quant à l’ampleur des mesures que la Maison-Blanche pourrait prendre pour éroder l’autonomie de la Fed. Des décideurs clés, comme Thom Tillis, sénateur républicain de la Caroline du Nord, ont promis que les choix de Trump pour la Fed feront désormais l’objet d’un examen plus rigoureux.
Picton, dont la société gère environ 16,6 milliards de dollars canadiens (11,9 milliards de dollars américains), affirme qu’il ne s’attend pas à ce que la Fed perde ultimement son indépendance. Mais les attaques verbales répétées de Trump contre Powell sont « extrêmement peu utiles ».
« Si un nouveau président de la Fed était imposé et devenait comme l’Arthur Burns des années 1970, c’est-à-dire qu’il se pliait à la volonté du président, le marché le punirait extrêmement rapidement », a déclaré Picton.
En ce qui concerne les perspectives de placement de Placements PICTON pour cette année, le chef de la direction voit une probabilité importante d’une accélération de l’économie mondiale, alimentée par des mesures de relance. Les grandes économies, notamment les États-Unis, l’Europe et la Chine, déploient des mesures de soutien économique par le biais de politiques monétaires et budgétaires, y compris d’importants programmes d’infrastructure et une augmentation des dépenses de défense.
« À mesure que cela se produira, on devrait assister à un élargissement des marchés et des titres qui participent à une éventuelle reprise », a déclaré Picton.
Dans le secteur technologique, la discipline du capital commence à devenir un thème dans le domaine de l’intelligence artificielle, ce qui pourrait amener le marché à distinguer les gagnants des perdants au sein de ce groupe, a-t-il ajouté.
Selon Picton, cela ouvre la voie à une réaffectation des capitaux hors du secteur technologique vers d’autres segments du marché, comme l’automobile, la restauration, la consommation discrétionnaire et le transport.
Bien que tous ces éléments soient généralement favorables aux actions, Picton a souligné qu’un repli boursier est toujours possible — et qu’un facteur déclencheur pourrait être une hausse des rendements obligataires si les investisseurs en titres à revenu fixe commencent à se rebeller contre un endettement gouvernemental excessif.
« Les justiciers obligataires pourraient bien avoir leur mot à dire », a déclaré Picton. Son entreprise a accru ses positions de couverture afin d’amortir l’impact en cas de correction.
Picton est optimiste à l’égard des matières premières. « Le manque d’investissement dans le secteur, combiné à une demande en hausse, devait à un moment donné mener à une situation de tension — et nous y sommes probablement rendus. »
L’argent a atteint 94 $ l’once lors des premières transactions, prolongeant l’impressionnante hausse de 148 % enregistrée l’an dernier — le plus important gain annuel du métal depuis la fin des années 1970.
Picton affirme espérer une baisse du prix de l’argent, car « j’aimerais en acheter un peu plus, mais je pense faire partie d’une grande légion qui pense la même chose ». Selon lui, la dynamique de l’offre et de la demande pour l’argent laisse entrevoir un potentiel de hausse beaucoup plus important en raison d’un manque d’inventaires.
« L’histoire de l’argent est très convaincante, parce que vous avez besoin d’argent. Vous en avez besoin dans le secteur de l’électricité, vous en avez besoin dans le solaire. Vous en avez tout simplement besoin dans l’économie. »
